VALUTAZIONE "STATISTICA": + RENDIMENTI - RISCHI? (Patreon)

Ciao!

A volte le cose ovvie sono quelle che ignoriamo di più. 

Se con le azioni ha senso dire che acquistare a prezzi più bassi mitiga il rischio di perdite future, per quanto riguarda il mondo obbligazionario questo è ancor più vero. 

Se nell'anno X, i rendimenti obbligazionari sono in aumento di un punto percentuale, quest'aumento comporterà una perdita per le nostre obbligazioni/ETF obbligazionari che dipende principalmente dalla Duration. Ipotizziamo che la Duration sia di 10, più o meno la perdità che subiremo sarà di 10 punti percentuali (approssimazione). 

Se nell'anno X+1, acquistiamo di nuovo un obbligazione del tutto similare (o continuiamo a detenere lo stesso ETF obbligazionario) con la medesima Duration di 10 anni, se i rendimenti obbligazionari dovessero aumentare di nuovo di un punto percentuale, la perdita che subiremo nell'anno X+1, non sarà la stessa di quella subita nell'anno X. 

E' il motivo è molto banale, nell'anno X+1 abbiamo in portafoglio uno strumento che rende di più rispetto al rendimento medio dell'anno X, e quindi il flusso di cassa cedolare mitiga l'eventuale effetto negativo derivante dall'incremento reiterato dei rendimenti. 

Questo vale anche al contrario cioè se i rendimenti dovessero scendere nel 2024, il ritorno del nostro investimento sarebbe maggiore di quello che avremmo ottenuto se il taglio dei tassi fosse avvenuto subito nel 2023.   

Se la logica non dovesse bastare, guardate l'immagine riportata nel post perché questo è accaduto già tra il 2023 e 2022. Nella sezione in alto ho riportato i rendimenti obbligazionari e nella parte in basso un etf obbligazionario. Nei rendimenti ho individuato due variazioni nel 2022 e nel 2023 di pari entità. Come si può vedere la medesima variazione nei rendimenti, ha causato perdite al medesimo ETF. Nel 2022 la perdita è stata del 11,3% mentre nel 2023 del 9,4%. Quasi due punti percentuali di differenza. 

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