【鍾Sir期貨投資筆記】2024.09.22 杜德利一語成讖 長債值博率驟降 地產股出現bear trap？ (Patreon)

上週提及Nick Timiraos放風減0.5%，但沒有提及（筆者心裡始終看不慣）前紐約聯儲主席杜德利（Bill Dudley）也化身美聯儲KOL，大談減0.5%的理由。事後看來此君一語成讖，殊不簡單。

上週專欄講到減0.5%的金銀及美匯觀點，但未有講債，原因是十年及兩年期美國國債孳息率從5%水平跌至3.6%左右，price in了接近1.5%的利率降幅，有點over。果然利率決議前兩者都開始反彈，如果從這次的點陣圖看，2025年底利率預期中值是3.4%，對比6月時的4.1%，下降了0.6%。同期兩年期美國國債孳息率期貨(2YY)已從6月13日收市價的4.625%跌至3.538%，跌幅超過1%。

【9月FED點陣圖】

【兩年期美國國債孳息率期貨(2YY)日線圖】

長債的話就更加不用說，鮑威爾在記者會中的一句中性利率會明顯高於2019年之前的水平，10年期美國國債（ZN）就急跌，之後都係回吐格局，如果按點陣圖中大概3%的長期利率水平來看，可見將來長債息難大跌，加上期間就業和通脹數據可能反覆，每次轉倉的溢價，坐期貨倉變得不值博。筆者打算平一般10年期美國國債期貨（ZN）的倉位，至於現貨的美國國債和企業債就繼續持有收息。

【10年期美國國債期貨（ZN）小時圖】

此外，這次港股對美國大幅減息異常亢奮，尤其是高負債的新世界(0017.hk)更出現典型破底翻/Bear Trap的技術形態。儘管筆者長期看淡香港樓市及地產股，但短期的技術走勢還是需要警惕，週五也平了些淡倉先觀望觀望。

【新世界(0017.hk)日線圖】

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