【鍾Sir期貨投資筆記】2025.07.13 成功預測銅關稅 溢價指標如何設定？ 銅價潛在升幅超20%？ (Patreon)

話說筆者在7月2日被問NowTV主持問到銅價時，拿出來CME的紐約期銅（HG）相對LME期銅（CA）溢價突然抽升至接近四月初的水平，加上LME庫存大跌，反映美國以外的實物需求上升，原理上與美國零售商趕在關稅實施前囤貨現象相似。

【CME的紐約期銅（HG）相對LME期銅（CA）溢價走勢】

果然特朗普在7月8號就宣佈開徵50%的銅進口關稅，當日紐約期銅（HG）一度升近20%至5.8955美元/磅，不過筆者感覺特朗普政府好多重大政策宣佈後都會金融市場都會TACO，這次銅也是宣佈即高位。

【紐約期銅（HG）日線圖】

究竟銅價還有沒有上升空間呢？不少朋友都想知道答案。從價格的角度，其實紐約期銅（HG）自年初特朗普上任前的4美元水平計，升至5.8955美元/磅也就是大概50%，仿佛已反映關稅影響，但不要忘記同期LME期銅（CA）也從8800美元/噸升至10000美元水平，未來銅價也有自身供求因素，所以很難單以年內升幅達50%就斷定現價已完全反應。

若要輪關稅因素，就應該回歸到差價身上，目前差價輕微回落至28.1%，貌似仍有不少空間，下一步至少有三個可能：

一、劃一實施50%進口關稅

二、對不同國家有不同的銅關稅，比如加拿大收50%，但智利只收30%

三、高開走低，劃一實施較低的進口關稅，比如25%

若是第一個可能，則紐約期銅（HG）仍有超過20%溢價可以炒，當然這並不等於紐約期銅（HG）直接有20%升幅，因為溢價上升可以透過LME期銅（CA）下跌完成，所以首選用兩種期貨對應操作，這個在之前專欄已經介紹過。若真的未能交易LME產品，退一步就睇住差價來交易紐約期銅（HG）也是比較可行的。

若是第二個可能，短期內溢價應該會介於最高者與最低者之間，只要最低者產能不太低，比如是智利，那麼溢價水平就會較貼近最低者。

若是第三個可能，則溢價會貼近這個較低的進口關稅。

【TradingView 介面】

BTW，讀者可以在TradingView上輸入公式: 2204.62*COMEX:HG1!/LME:CA1! 來查看CME的紐約期銅（HG）相對LME期銅（CA）溢價走勢。

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