【鍾Sir期貨投資筆記】2025.07.27 港匯波動未停 關稅溢價見32% 油價短線睇60美元 (Patreon)

【恆指日線圖】

上週提到港股形勢大好，果然一口氣上破25000關口，高見25735點，是近4年來首次重返此水平。雖然高位出現疲態，當中線而言筆者仍然樂觀，首先是美日、美菲等貿易協議顯示最終關稅水平都是高高舉起傾傾放下，比起收高關稅，Trump更傾向做deal，至於最後承諾的採購和投資能否落實，那就是之後的事了。

要談妥這類條件對中國來說實在太容易了。筆者對中美貿易協議還是比較樂觀，雙方的card都很多，從放風訪華和放寬芯片供應等跡象觀察，Trump還是挺想討好中國。似乎外資也看到了這個趨勢，港匯本週繼續波動，週五再一次出現突然走強的跡象，在拆息繼續低且金管局沒有入市的情況下，明顯就是資金流入，加上北水單日淨買額突破200億，短線回調買入依然是好策略。

【USD/HKD 小時圖】

旗開得勝的還有銅價，上週提到開徵50%關稅的限期將至，果然紐約期銅（HG）再炒起，並突破了7月8日宣佈關稅時的5.8955美元/磅的高位，關稅溢價也升破32%。從美日貿易協議中可見，儘管汽車和一般關稅都有得減，但鋼鋁關稅卻冇得傾維持50%，相信銅關稅也會有類似的處理。另一方面，美國進口銅的來源分散，最大來源智利似乎未有在美國的重點談判名單上，按理短期內不會有什麼deal發生。

總的來說，50%銅關稅是越來越確定了，筆者已食半留半，就等睇Trump最後底牌。

【CME的紐約期銅（HG）相對LME期銅（CA）溢價走勢】

【美國精煉銅進口量】

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