【鍾Sir期貨投資筆記】2025.08.31 PCE後突然悲觀 金銀走強更值博 上證見不到4000點？ (Patreon)

7月PCE數據在週五公佈，數據顯示7月核心通膨率經季節性調整後年率為2.9%，符合預期但高於6月，並且是2月以來最高。消費者支出較上季成長0.5%，也符合預期。按理符合預期的數據對市場影響都不大，但不久後標普500期貨（ES）和美元指數（DX）急跌，紐約期金（GC）急升，這該如何理解呢？

【標普500期貨（ES） 5分鐘圖】

【紐約期金（GC）5分鐘圖】

【美元指數（DX）5分鐘圖】

筆者覺得是比較Mix的，市場普遍認為是通脹風險增加，回吐之前對大幅減息的樂觀情緒，所以風險資產如股市下跌；而金價和非美貨幣上升，則是對美元信心的憂慮，可能是擔心被迫聯儲局在通脹偏強的情況下減息，失去獨立性之餘也毀了對美元及美國經濟最佳政策路徑。

【紐約期銀（SI）日線圖】

加上近期特朗普對庫克作出史無前例的政治迫害，似乎就算減息，貴金屬也比美債吸引。白銀（SI）從去年9月開始沿通道作出強勢盤整，在6月開始突破走強，經歷幾次測試通道頂部後近日借勢抽上，MACD出現黃金交叉，第一步看43美元/盎司，之後在看看若條件成熟有望到48。

【上證綜合指數日線圖】

至於上證，最近在3900點的沽壓比較大，估計在閱兵前難到4000點，不過從8月初至今累計升幅不錯，近期已經開始獲利離場。

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