【鍾Sir期貨投資筆記】2025.09.14 減息預期已形成 地緣升溫火上澆油 金銀獲利看灰犀牛？ (Patreon)

金銀價格又破頂，相信本專欄的讀者都已有不少盈利。從SOFR Fixing看，市場只預期較溫和的減息步伐，2025年9、11、12月連續減三次0.25%後，2026年就是3、6、12月各減0.25%，屆時基準利率還維持在2.75%-3%，對比上個利率週期高位的2.25%-2.5%還要高出半厘。

【SOFR Fixings走勢圖】

所以走勢雖然大好，但形勢只是小好，接下來可以繼續推升貴金屬價格的應該是地緣。最近俄羅斯無人機飛入波蘭領空，加上特朗普正加大對北約國家的壓力，敦促他們停止購買俄羅斯石油，並對中國徵收50%-100%關稅，以施壓俄羅斯。可以預見雙方都隨時會將局勢升級，如無意外紐約期金（GC）週一會正式上破3700美元/盎司關口，期銀（SI）也會觸及43美元/盎司，也就是8月31日專欄所述的第一目標價。

【特朗普施壓北約國家】

【紐約期金（GC）日線圖】

【紐約期銀（SI）日線圖】

若然到目標價，筆者當然會止賺部分期銀（SI）持倉，但剩下的貴金屬倉位應如何部署呢？通脹攀升可以說是未來6-12個月的一隻灰犀牛，8月CPI勉強符合預期，但按年升2.9%絕對不低，若非就業惡化或政治壓力，聯儲局維持利率不變才是合適的做法。年底前減三次息後，大概率會刺激通脹，到時聯儲局就算唔出聲，市場都會出現反轉。所以其中一個重要獲利離場信號就是通脹數據，一旦反彈就果斷處理倉位。

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