市況短評 2022年9月19日 (Patreon)

紐約油價圖表已進入第四階段(下跌期)。

近來很多公布的數據顯示，石油需求有所放緩，現象屬環球性。中國不能自拔的封城癮，也有影響。

布蘭特原油現貨(Dated brent)對比期貨，九月已出現折讓。早前為現貨比期貨貴，現時相反，顯示短期需求較為疲弱。

早前天然氣價格破頂見$10，引人追買；現跌至$7多。油價、石油股、天然氣股，在「歐洲能源危機」、「俄國截氣」被傳媒、散戶、基金大聲疾呼下，不升反跌。這是典型的news failure，需要提防。

新興市場ETF(EEM)上周五破底、港股繼續破底，強美元趨勢不變，有反彈也是短暫。

美元不死身續強。但自己現時只有加元淡倉，和少量日圓(FXY)Put options。

日圓早前未有太多人造淡，據最新的Crowded Market Report，散戶、基金均近來急於追沽，值搏率大降。

加上日本當局明言會干預日圓下跌。起初覺得奇怪，貶值有益出口，為會仍要干預？

後來看到到對沖基金市場怪傑(Hedge Fund Market Wizard) Huge Hendry(已退休，身處加勒比海小島)的訪問，他指日本很多銀行放債予中國企業，一如本港東亞(23)之流，近日大陸債務問題日趨嚴重，資金回籠或出現問題。

日本銀行欠下歐美銀行大量美元貸款，後者開始有所警惕，因美元來源必為歐美銀行。日本銀行美元緊拙下，日本當局希望透過干預匯率，幫助當地銀行，減緩傷害。故事是否真確未知，但政府出口術干預，也得尊重。

暫時看USDJPY 能在145水平以上長期企穩，機會不大。沽日圓要139-140才會考慮；144-145就左右平倉。143入手上望空間不足，並不值搏。

煤炭股走勢轉弱如之前Q&A分享，已經全數沽出。能源相關股份，暫時只小注持有某運油輪股的call options。油輪運費狂升，但整體大市，霉爛發臭如斯，天時不就，未能進取買入。