【市況短評】2022年10月3日 (Patreon)

1. 英鎊的教訓

9月23日英鎊再暴挫，金會員問答，有同學問應否追殺？

後在9月26日市評表示：「現水平買美匯，感覺上恍如烏克蘭開戰後，油價拋物線式抽升後才追買石油、黃金」。結果上週英鎊兑美元，不跌反升2.6%。

熊市散戶常見錯誤，是動人心弦的頭條新聞，短時間、高頻率湧現時，無視極端超賣的格局，忍不住重注「大長沽」，隨即極速被挾死。

2. 瑞信一定執？做人咪太單純

本周股市出現類近情景，也不足為奇。今年曾有三次，推特上頭條一面倒出現：

第一次是三月時，人人以「打仗必升」為買入理據，引用相同的統計。之後聯儲局加息，美股跌足一季。第二次是兩周前，股評多指買put者眾，並引用AAII數據，謂看淡比率，史上第五高，異常興奮，預期反彈。

上周Twitter引用AAII數據的戶口，本週多也改為批死新金融海嘯必現；然而AAII數據，比上周更形極端，連續兩周淡友逾六成，歷史上首次。Ned Davis Research的Daily Trading Sentiment Composite分數為18.9，反映市場非常悲觀的情緒。

本週散戶的共識，是瑞信(CS)CDS爆升，恐怕會倒閉。單以瑞信CDS創新高，批死必會倒閉，邏輯上其實是頗為不通。

本周不宜妄動，如果一直不沽空和對沖、今天才大舉造淡，搏「金融海嘯」再現，實非上策。

3. Linda Raskchke的智慧

簡而言之，不要太被新聞弄到超級情緒化。無須太好戰，日日去交易，不是每周都一定有值博的操作機會。Linda Raskchke有云：賺錢很多時，是靠消除可有可無的邊緣交易(marginal trades)。

投機不想考試，不懂答案的題目，是可以跳過不答的，完全沒有必要夾硬「斷估」。

4. 黃金

至於黃金，上週五市評，認為不宜再沽空。有同學問是不是等於應該買入？個人現階段不會買入。皆因俄軍於烏克蘭大敗，如繼續節節敗退，恐妨孤注一擲，動用核武(機會雖然微乎其微)，萬一黑天鵝事件出現，沽金一定被挾死。(買put則另作別論)。

此外，美元或漲勢減弱，近數月黃金與美元走勢相反，價格相關係數達-0.9以上。

就算全球資產再跌，估計美股、新興市場跌幅，也會比黃金大。況且上周貴金屬也守得比股票好。買put也不算值搏，不如避戰便算。

5. 如何處理手上現金？

昨天到一位舊生在宜蘭開設的民宿度假，吃飯時討論如何處理手上現金？建議依舊：忍手半年至九個月，不要傻呼呼輸掉，例如全無證據下看成牛一、高波幅下大注出入，寒冬過後，很可能是另一番景象。

沒有永遠的牛市，也無不絕的熊市。

七十年代，買入持有道指的回報近零；但當中有兩次，為時九個月至一年的強勁升勢，指數回報有數十%，高增長個股更不止。

忍一時風平浪靜，退一步海闊天空。至於是否買美國短債、定存，實為微枝末節，年收4%息不會發達，3%定期定4%債券，相差其實只是1厘。關鍵是保存實力。