隊長隨筆 19/12/2022 (Patreon)

隊長隨筆 19/12/2022

感覺上，市場焦點由通脹轉向衰退。因今年以來，股、債同升同跌現象明顯；但近兩周起，漸漸可見股跌時債不跌。

市場不太擔心通脹，通脹預期ETF(RINF)快速下跌足以證明。而美聯儲指會維持聯邦基金利率於5%，但利率期貨顯示，明年下半年利率會逐步回落。

據NDR統計，涉及衰退的熊市，板塊中跌幅最大為自主消費、科技與金融。自主消費股中，Tesla(TSLA)跌浪不止⋯⋯

而銀行股亦很差，尤其地區銀行股。本月標指回報約-5%，而地區銀行ETF(IAT)跌幅倍於標指，且跌勢全面。另一同板塊ETF KRE成份股中，期內大概只有一支股票錄正回報，其餘統統下跌，屬較差格局。

標指ETF(SPY)受制$410，下破橫行區。本來在$390-405整固，屢次在$410捱沽，轉為向下，動力衰竭。一老手Tom Canfield的推文，很有道理：熊市先研究指數，再研究個股，因熊市中個股相關系數高，同升同跌，指數不濟時，全都向下；牛市則相反，不用太關注大市，只要仍在升市，可找相對跑贏(高RS)股來炒。熊市反彈、下跌，則個股都是同步。

十月以來的反彈或已告終，一如月度市評所講，都是跌兩月升兩月，每兩月為一轉，可能又要回跌兩月，SPY $355先下試支持也未定。

另外，住宅REITs ETF(REZ)也大跌，個股大成交、大百分比突破向下。市傳很多美國房產基金，出現大額贖回，沽壓沉重。今次快速加息，很多高槓桿行業，如房地產，都是高危，盡量避開。當中也可能有交易機會。

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