【教導團成員投稿】Bryan市況觀察(9/1/2023) (Patreon)

(背景簡介：https://www.patreon.com/posts/jiao-dao-tuan-28-75207083 )

每周觀察，即刻去望下今年開局的情況

大市觀察

主要指數目前處於不同階段的情況

(階段1和3的情況比較接近，歸納在一起。階段的概念，可參考美股隊長手冊第四章)

過去一周3大指數都有進帳，始終都是保守板塊領先(等陣US Sector的相對强度會有跟進)，標普和納指仍然處於第4階段，代表舊經濟股的道指繼續處於第2階段，跑贏標普和納指。

觀察創新高/新低之前，跟進一下Whaley Breadth Thrust，目前數值對比在20 DEC 2022的數值約爲35%有明顯改善，但仍然低於70%。

(Andy在Patreon對Whaley Breadth Thrust有講解和計算方法，當這個數字超過70%，SPY有9成機會在一年后得到正回報。需要判斷大市是否見底回升，不能只靠這個單一數字作決定，必須配合其他實際數字作整體考慮，例如Stage。計算這個數字的數據來源$NYADV, $NYDEC @ StockCharts.com )

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目(下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目(下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新低的數目雖然仍高於創新高的數目，但創新低有明顯減少，情況有改善。

(數據來源source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

今次突圍而出並創新高的ETF的主題是代表U.S. Aerospace & Defense的ITA ，之前亦創52周新高的KIE（保險板塊），目前兩隻ETF都正處於階段2。

主要創新低的ETF有代表恐慌指數VIX的VIXY， cloud computing相關的BUG， SKYY，和因近排天然氣價格持續下跌而同天然氣相關的UNG。

代表各資產類別的ETF與SPX的比較和處於不同階段的情況

隊長大約在去年年初，挑選出涵蓋不同範疇的ETF，將其分類成好幾個界別后，向同學示範每個界別中每隻ETF與SPX的相對强度比較，各標的的相對强度評分，源自美股隊長ETF速成班中教授，Walter Deemer創立的以綜合40、80、160天回報做成單一分數。Momentum Score會放在至底位置。除左US Sectors和Global Asset外，今次觀察會包括Factor Investing.

趁開局就先望下US Sectors vs SPX

隊長在US Sectors挑選了共42隻ETF與SPX作相對强度比較，我在這裏只展示當中SPDR系列（X開頭的Ticker）的sector fund和代表房地產VNQ，在這裏小小版面，通過圖表，希望讓大家可以容易閲讀和參考得到。

相對强度高于SPX是XLI (Industrial), XLP (Consumer Staples), XLF (Financial)， XLV (Health Care), XLB (Material), XLE (Energy), 和XLU (Utility)。

强度低於SPX繼續是XLC (Communication), VNQ (Estate), XLK (Technology), 和XLY (Consumer Discretionary)。

Global Asset vs SPX的開局情況又如何呢

隊長在Global Asset挑選了共36隻ETF與SPX作相對强度比較，我在這裏只展示最頭10隻强度高于SPX和 最尾5隻强度低於SPX的ETF.

最頭10隻ETF相對强度高于SPX分別是PPLT(白金), SLV(銀),這兩個asset的價格上升動力雖抛離其他asset，但動力開始減慢。之後到HEZU(Hedged Euro Zone)，EFA(北美市場以外), ACWX(美國以外涵蓋新興市場), EMHY (新興市場high yield bond), EEM(Emerging Markets), FNDE(新興市場Large Company Index), GLD(金)和EMLC(新興市場local currency bond)，但它們價格上升動力都比較平坦。而排在第11和12的是Corporate Bond相關的LQD and HYG。

相對强度低於SPX的最尾5隻ETF為BNO和USO(石油相關)，GBTC,GDLC和ETHE(虛擬貨幣相關)。

Factor Investing vs SPX

隊長在Factor Investing挑選了共27隻ETF與SPX作相對强度比較，當中的SYLD最近Andy在Patreon亦有講解過，MTUM亦在教導團的Facebook每月都有提到。我在這裏只展示最頭10隻强度高于SPX和 最尾5隻强度低於SPX的ETF.

强度高於SPX的ETF，相關Factor包括是以價值股爲主 (RPV，IVE，IJJ)，低波動性(USMV)，有buyback行動的公司(PKW)，或High Dividend Yield(VYM)相關概念的ETF

綜合個人觀察，大市指數SPX目前仍在第四階段，市場寬度亦相對窄，從創新高的ETF板塊做參考，目前有保險和軍工，美股以外的市場相對强度較SPX為高。 下周再見。

Appendix (至底位置)

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