「沉」大師 Harry Dent 預言美股大跌九成 (Patreon)

預言為何「聽吓就算」？末日論為何總有市場？

最近，Harry Dent 預測美股將失去超過90％的市值。

預測本身沒有甚麼值得討論之處；但背後的心理現象，尤其是「確認偏差」（Confirmation Bias），才是最值得大家去反省的問題。

Confirmation Bias 就是指「人們傾向聽到、見到自己已相信的概念。」

評論是因為回應了觀眾的信念而獲得追隨者，而不是因為背後的預測有多準確。金融界，能夠編織一個令人信服的敘述，比做出準確預測更能賺錢。

另一例子，就是「去美元化」 (De-dollarization)。長期以來都有人預測美元秩序的「末日」；但自從布雷頓森林體系 (Bretton Woods System) 崩潰以來，美元在全球金融中的核心地位反而更加鞏固。重點很多人都沒有了解到，美國金融機構在市場流動性的角色，是如何促成了美元的主導地位。美元的角色是由一個龐大的金融機構和市場網絡支持的。歷史告訴我們，任何國際貨幣秩序的轉變，過程都是緩慢而複雜的。

最近，沙地宣佈接受以其他貨幣進行交易，有些意見領袖很快就跳到結論，說美元的主導地位將迅速衰退，並叫人買黃金。沒錯，過去一段時間美國政府增加了很多債務，甚至在美國內部也開始有人討論美國的國債水平是不是已經到了臨界點。當然，如果現在不處理問題，日後會更難處理；美國國債平水的確偏高，但相對於美國整體的經濟實體狀況，仍然未至於災難性的水平。

任何極端預測，假如是基於廣為人知的事實，我們要問的問題是：「為甚麼至今市場仍然未反映出來？如果真的可能引發的金融災難，觸發點又是甚麼？」

我不敢說美股一定會永遠繼續上漲，也不敢說美國經濟不會陷入困境，但以目前的情況來看，這種情況發生的機會相對較低。當然，有人會說，高風險伴隨高回報，這是可以理解的，但我們也要看看發生的機會有多大和回報有多少。如果發生的機會只有百分之一，而回報不是一百倍，那其實沒有投資的價值。因此，這就是我對所有末日理論的一些看法。

末日論，自然會吸引到那些悲觀的人；加上社交媒體的回音谷效應，同溫層效應，令這種觀點更易廣傳。在財經金融評論界很多人都是用這些聳動的標題，去吸引自己的觀眾；有些評論可能純粹是吸引流量增加廣告收入，有些人則可以因此獲得更多支持者，以賣出更多產品。

在財經金融界，「信」這個字非常重要；所以這個行業中的人很多人會將自己曾經在哪家投資銀行工作過，或在哪個金融機構擔任過職位，作為信用保證之一。但我接觸過不少這種的人，發現他們過去的職位並不代表他們真正了解經濟，或是知道金融業的宏觀運作是如何進行的。

我不是說自己很懂，只不過比起很多人，我更有好奇心，會去檢查一些說法背後的理據是否合理，他們是否真的能憑這些理據得出結論。

最後補充一點：假如要發現新趨勢，或者是潛在具顛覆性的現象，通常都是因為有人指出一些被中大多數人忽略甚至未知的事實。這是需要深入發掘研究，而不是基於一些人所共知的公開資訊。