銀行股勁升的理由 (Patreon)

雖然經濟繼續去槓桿，呆壞帳陰影亦揮之不去，香港銀行卻水漲船高

銀行股上一次「大熱」是什麼時候？

銀行股上一次普遍表現強勁的時期可以追溯到1990年至2007年之間。特別是1995年，美國銀行股大漲54%，領先標普500指數34個百分點。

2025年上半年全球銀行股的表現如何？

2025年上半年，全球銀行業表現強勁，每個主要銀行指數都比當地大盤基準指數高出5至15個百分點 。特別是美國的金融板塊，其總回報率高達+19.6%，遠超標準普爾500指數的+6.2% 。歐洲的STOXX 600銀行指數也飆升了約30%，創下本世紀以來最佳半年度表現 。

今次銀行股表現亮麗的主要原因是什麼？ 答：主要原因包括：

強勁的盈利增長： 分析師預計銀行業在2025年的盈利將比2024年增長7-9% 。

穩健的資本狀況與股東回報： 美國銀行業展現出強勁的財務健康狀況，並積極透過股息和股票回購（例如摩根大通第一季回購71億美元股票）回報股東 。

估值仍具吸引力： 儘管銀行股表現強勁，但許多銀行股的估值仍低於大盤 。

利息淨收益的擴張： 政策利率保持高位，即使長期債券上漲，歐洲和日本的收益率曲線也趨於陡峭，使得銀行能夠維持較高的淨利息收益 。

香港銀行股在經濟去槓桿化背景下，為何表現仍然突出？

香港銀行股在2025年上半年表現強勁，恆生中資金融股指數上升24% ，跑贏恆生指數的20% 。港元利率持續高企， 零售銀行淨利息收益率仍接近2024年峰值 。