Predictive Market 白熱化競爭．華爾街豪擲廿億落注．香港勢淪為金融創新孤島 (Patreon)

紐交所母公司押注廿億美金入股 PolyMarket．兩大預測市場平台 Kalshi vs Polymarket 下一步全球拓展業務．新加坡為何有條件成亞太 Predictive Market 中心？香港又為何難以改變固步自封困局？

洲際交易所（ICE）計劃斥資 20 億美元現金入股 Polymarket 的 25% 股份 ，令 Polymarket 的總估值高達 80 億美元 。

Polymarket 採用「或有索取權」（Binary Contingent Claim）模式 ，即交易一張合約，若事件發生，合約價值為 1 元，若不發生則價值為 0 元 ；變相允許市場對幾乎所有事件的結果進行「賭博」（預測）。

目前市場上有哪些主要的預測市場平台？它們的規模如何？

主要的兩個平台是 Polymarket 和 Kalshi 。

Kalshi 在美國市場佔主導地位，每週交易金額約 5 億美元 。

Polymarket 進行全球運作，全球每週交易金額約 4.3 億美元 。

Polymarket 曾在 2022 年被美國商品期貨交易委員會（CFTC）檢控，並最終達成協議，承諾不做美國生意 。不過，今年九月 Polymarket 與 CFTC 有所緩和協商，正積極鋪路回歸美國市場 。

至於 Kalshi 必須符合美國證券和期貨交易的一些條件 。然而，美國期貨法例存在一些奇怪的限制，例如禁止交易洋蔥期貨（源於多年前的市場操控事件），但沒有明文禁止的項目，理論上是可以賭的 。

預測市場在美國面臨的主要法律挑戰來自哪裡？

其中一個挑戰來自州政府；例如，傳統上體育博彩由州政府管轄，Kalshi 因就體育事件開出「或有索取權」合約，被美國麻省州政府控告非法開賭。

預測市場平台長期盈利的空間來自甚麼？

平台從交易中收取的中間費用非常微薄。在高度競爭的環境下將會更加薄弱，它們真正的業務與價值在於龐大的即時市場資訊。金融科技的意義，在於結合財經市場與現實世界活動，所以預測市場絕對稱得上是範例。

預測市場的興起會對媒體和社會帶來什麼影響？

媒體可能會更加關注交易量大的盤口，並根據這些熱門賭局製作內容和分析 。 從社會角度看，預測市場將會反過來影響現實世界 ：

加深人們對政治、體育等意識形態陣營的投入與對立 。

也可能促使一些參與者採取更數據分析導向的方法來評估事件和世界 。

香港市場對預測市場有甚麼取態？

由於港交所在金融期貨交易上的壟斷，以及香港馬會對賽馬、賭球等博彩活動的專營權 ，預計香港在可見將來都不會有這些預測市場平台出現，處於「孤島化」狀態 。

除了美國之外，預測市場的國際擴張潛力市場在哪裡？

日本（Binary Contingent Contracts 合法且監管不十分嚴格）和 新加坡（作為金融中心可輻射馬來西亞、印尼等東南亞市場）被認為是相對成熟和有潛力的市場。歐洲則因監管複雜而較難進入 。南美也是另一個非常有潛力的市場。