英國的經濟很差嗎？ (Patreon)

從英國經濟可以見到甚麼？

「要不要趁低買點英鎊？」「英國的經濟是否很差？」

先此聲明，我不是英國經濟的「專家」，以下所分享的，也只是依書直說。

01，多數人看經濟好壞，標準是 GDP 。因為那場瘟疫，英王 2020 第二季的實質 GDP ，暴跌至 2004 年水平。嘩，那真的不得了。但是加要留意是，在 2019 年第四季，即是甚麼鬼瘟疫還未發生之前，英國的實質 GDP 增長已經是零。

02，美國聯儲局其實早在 2019 年中開始減息。若然從孳息曲線倒掛的情況去分析，美國十年期國庫債券與三個月短債的倒掛現象，早在 2019 年 3 月出現。所以，當時已經有不少跡象顯示，美國有步入衰退的危機。

03，「喂，叫你講英國，做乜去咗講美國。」是咁的，英國和美國的經濟周期，其實有相當的聯連。2007、8 年美國的次按危機，在英國也一樣有 Northern Rock 事件。所以在大西洋一邊發生的事，在另一邊也同時在發生。

04，英國與美國的最大分別，在於英國沒有無限發鈔的能力。近年在美國有個新主張，名曰 MMT（Modern Monetary Theory）；核心思想就是既然國家不會破產，所以不應該怕無底線地以貨幣政策來支持政府開支。當然，這派人都是站在美國本位說這種鬼話。

05，英國不可以無限量地發行貨幣，更沒有用之不竭的儲備。所以，在 2008 金融海嘯之後，英國短息降到接近零的水平，而長息也經過十多年的漸漸「清零」。這種環境下，英鎊兌美元的幣值也一樣反覆下跌。

06，2008 年後的英國，其實就似 1991 年後的日本；一樣是量化寬鬆後不能自拔。而大家目前見到的情況，就好像 1998 年金融風暴之後，美元極強而日元極疲弱的時候。

07，其實 1997 至 1999 年的日本一樣有金融危機；有另一個講法指因為 1997 年中日本政府提高消費稅，令經濟活動進一步收縮。在 25 年後的今日，Liz Truss 的減稅方案，一樣會被歷史評價為錯誤。加稅又不對，減稅又不對，究竟怎樣做才對？

08，正確答案嘛，是減開支。但這是政客最不願意面對的；假如 Liz Truss 真的提出大幅削減開支，或許她有機會被後人記得是戴卓爾 2.0 。

09，「你的類比不對呀！日本在 1991 年後是迷失十年，但英國在 2015 年的就業可是歷史高位，經濟增長更是七大工業國之首。」但別忘了，當時也是實質工資增長自工業革命以來最低。這個現象可以怎樣解釋？

10，資本，是取代勞動力的生產要素。自從 2008 年，勞動力被取締的情況可以說是史無前例，不論是不動產抑或人力資源，回報率都被嚴重壓縮。財富集中在極少數能夠從金融體系獲得融資的人手上。這十多年的泡沫經濟，才是真正的史無前例。

11，過十多年間，一部分的英國經濟，似 1990 年代的日本，在爆破後的迷失。同時間，又有一部分受到過段期間美國的泡沫經濟所牽動。與此同時，這段日子英國整體的債務水平瘋狂急升。現在所見到的債價急升，只是反映一件事：「英國也步入其他歐洲國家曾面對的債務危機。」

12，幾乎可以肯定，債務危機只有一個解決方法，就是以貨幣貶值。其實在 2008 年，每英鎊曾高見兩美元，現在一算不到。那是一個長期的衰落。再貶值落去也沒有甚麼好出奇。

13，所以，假如不是急要用錢的話，還是以儲在美元戶口吧。買房子是可以的，反正非貨幣的資產，不受影響；但任何資產買賣都要留意稅務問題，這一點超越了我的認知，請向專業人士查詢。