Bryan市況觀察(20/03/2023) (Patreon)

宏觀觀察

自從上上周四爆出銀行SVB出事被接管后，事情一直發酵，相繼傳出多間銀行亦會出事，亦有蔓延至歐洲。經歷過約6個月前大型Pension Fund的流動性危機，英國今次反應好快，上周一以1英鎊將SVB UK出售予HSBC，避免負面影響蔓延。前陣子已經有傳不利事件的瑞信Credit Suisse, 今周又再噠著，上周三Swiss National Bank借出50 Billion法郎，加强流動性, 亦在推動Credit Suisse和UBS合拼。美國經歷過不少金融危機，應該懂得點樣拯救，關鍵係使用什麽方法和經邊個出手而已。

上周公佈2月份CPI, 雖然距離目標2%仲有一段距離，但整體總算向下，市場暫時少一個負面因素。（資料來源：www.bls.gov）

上周公佈2月份PPI, 整體都係向下，市場暫時又再少一個負面因素。（資料來源:www.bls.gov）

上周原油價跌穿70，$WTIC原油期貨創一年低位，與中東地緣政治和拜登批准在阿拉斯加的鑽油項目政策不無關係。（資料來源: https://www.theguardian.com）

本周又到議息會議喇，同時需要平衡未達標的通脹控制，維持經濟動力，保持金融系統流動性，應付地緣政治對現任政府的壓力，上周CME Feb Watch Tool變化都好大，在加25 / 0之間穿插，加或不加都預期會有不良反應，截至17 MAR，顯示只有約6成機會維持加25，接近4成機會不加，目前維持加息的話，下次議息在5月3日，約有一個多月時間去理順要不要繼續加，如果目前不加但萬一下次有需要加，到時市場反應可能更大。在22 MAR議息會的結果之前，代表各主要貨幣的ETF和代表美元指數的UUP的價格動力都是走平。(詳細資料:置底位置)

(資料來源：https://www.cmegroup.com)

US Treasury, 市場偏好1 – 3 年 (SHY)，3 – 7年期 (IEI)，7 – 10年期 (IEF)，價格動力明顯向上，接近持有現金的BIL價格動力持續微微向上。10年期以上Treasurys的價格動力向下。新興市場債的價格動力亦明顯向下。(詳細資料:置底位置)

大市觀察

標普500和道指步入第4階段，納指在第1/3階段掙扎.

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新高的數目在上周維持每日都少過創新低數目，兩者的負差距約540，暫時無擴大和無緩和跡象。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，與創新高/低的股票數目有類似情況.

上周有創過新高的ETF，分別是代表不超過1年期Treasury的SHV和GBIL。

創新低有代表銀行的KBE和KRE, 優先股相關的FPE和PGX，Commodity Strategy相關的PDBC和DBC， 浮息債券的FLOT和FLRN，油價相關的USO和DBO 等等。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

某些主題就算價格動力排名有提升，但實質價格都是下跌，只是價格跌幅比其他主題少，排名得以提升而已，詳細可以跟進置底位置的表格和個別ETF的價格圖。T-Bill和Gold的價格有實質提升，價格動力排名大步冲上TOP 10， 必須消費主題和公用主題的價格動力變化較少，冲上動力排名中游位置，市場避險情況明顯。銀行和金融主題跌到下游或最尾位置。

跟住我地望下US Sector ETF 的反應，XLC, XLI, XLP, XLU, XLV, XLY 價格動力都有改善，但個別圖形維持第3/4階段, XLK價格動力明顯向上，圖形維持第1/3階段。（詳細資料：置底位置）

Commodity方面，黃金價格動力最强而且向上就最明顯。

本來持有Treasury在傳統認知屬於安全資產，LTV又高D，又有避險作用，要多少少票息，持有長年期Treasury亦無可口非，但目前市況和現代金融操作，誰不知未到期但需要套現時就不是最安全，預期虧本不突只，仲會出現流動性風險，信貸互相收緊，公司倒閉，引發金融危機，避險作用變成深入虎穴，為粒糖(多少少票息)輸埋間厰 ？ 事情已經發生，亦在拯救中，應該可以平息，但負面影響仲會維持一段時間，好比經過醫療處理剛渡過危險期，基本都不可能當完全無事發生過一樣即刻恢復正常活動呢。

下周再見。

(詳細資料：置底位置)

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