Bryan市況觀察(27/03/2023) (Patreon)

宏觀觀察

聯儲局在22 MAR維持加25點子，目前Fed Fund Rate為4.75~5.00%。在美滙指數佔較重成份的歐元，日元，英鎊，加紙都已經在本月決定了最新利率。

日元和加紙維持息率不變，日元繼續0息政策，加紙息率維持4.5%。

鄰居失火但反正未燒到自己脚趾，歐元維持加50點子，息差開始與美元稍為收窄，歐元匯價相對走強。

作爲盟友既英國，快快手揾到擁有環球金融，地方智慧既HSBC將SVB負面影響壓低之外，今次加息步伐亦與美元一致，縮少加息幅度至25點子，目前為4.25%，與美元息差維持不變，英鎊匯價都有改善。

本周各主要貨幣的價格動力都反映得到。

美滙指數期貨曾經跌至101.55，比去年9月的高位114.745低11.5%。 代表美元指數的UUP進入第4階段，美元呈弱勢。下次3 MAY的議息會議之前， 相信CME Feb Watch Tool又會在加25與不加之間來回穿插。

US Treasury 市場偏好接近持有現金的BIL，1 – 3 年 (SHY)，3 – 7年期 (IEI)，7 – 10年期 (IEF)，而10 – 20年期(TLH)價格動力都有改善，20年以上（TLT）價格動力繼續下降。

High Yield Bond的HYG和EMHY價格動力繼續下降。

投資級別公司債LQD和新興市場local currency bond EMLC價格動力有改善。

(詳細資料:置底位置)

公司清盤，債權人都仲有機會分番D。但在Credit Suisse事件，股東可以以22.48股換取1股UBS股票，而Additional Tier 1 Capital就被write off to zero，照顧債仔蝦債主。如持有這類capital的機構投資者，都仲叫做有公司團隊和有財力去埋枱傾，但被界定為“Professional Investor”而持有這類capital的散戶，希望他/她們能夠爭取到counter offer, 好過被清零。

(資料來源：www.credit-suisse.com，www.theguardian.com)

(詳細資料：置底位置)

大市觀察

道指在第4階段，標普500徘徊在第3/4階段, 納指重返第2階段.

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新高的數目在上周繼續維持每日都少過創新低數目，兩者的負差距約296，在22 MAR 議息會議后，負差距有擴大跡象 （下圖的橙色區域越來越大噠）。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，與創新高/低的股票數目有相同情況.

上周有創過新高的ETF，分別是代表不超過1年期Treasury的SHV和GBIL，Short Term Income的JPST，FTSM, 和代表黃金的GLD， IAU。

創新低繼續有代表銀行的KBE和KRE, 優先股相關的FPE和PREF，和小麥WEAT。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

某些主題就算價格動力排名有提升，但實質價格都是下跌，只是價格跌幅比其他主題少，排名得以提升而已，詳細可以跟進置底位置的表格和個別ETF的價格圖。但今周各主題的排名都跟上周分別不太，該跌都已經跌左/已經跌倒包尾，市場依然維持避險態度（T-Bill和Gold的價格有實質提升，價格動力排保持在TOP 10），TOP 3中有兩個主題是Technology和半導體相關。亦對照番納指重返第2階段。

從US Sector ETF 的價格動力可以望得到，基本全部向下，就算傳統的保守板塊 XLP, XLV都是微微向上，但價格動力依然係負數，XLU價格動力仲要調頭向下。

（詳細資料：置底位置）

總括而言，市寬差，跌多過升，升跌數目之間的負差距未收窄， 今次銀行流動性危機所產生的負面影響，對借貸比率高的企業都會有影響。市場走入黃金，BIL，短期Treasury，亦不積極轉入傳統保守板塊避險，標普靠科技股在第3/4階段徘徊，道指走弱在第4階段。整體弱勢未結束。

外面風大雨大，揾個地方回避下，繼續觀察市況，靜靜地既時候，想起一些往事。

2018，2019年年左右曾經在坊間投資班認識一個同學。當時他有提過上投資班目的為退休製造被動收入而去學習，買樓/分間單位收租，收息股票 (什麽電力，燃氣, 房托, 一堆傳統number)，債券貢杆 （亦記得他有提過contingent convertible bond和恆x），利用收到票息去做保險融資等等，分散投資，集各家所長，希望得到安逸和質素不錯的退休生活。小弟又不是專業投資者，識L咪？他講我聼當認識多D。雖然一年幾后無再聯絡，目前市況，都希望他投資有道，生活安逸，當時無做齊甘多樣工具而又拿住不放。

小弟認識有兩個前輩，其中一個97年前不建議去買樓，03年積極建議去買樓，据知去年他開始出售手上中港工商物業。另一個前輩，十幾二十年前已經聼他不止一次講過，買股票最緊要有派息，他亦不會經常出出入入，手痕的話，建議提出實股，放係保險箱，賺息賺價，不知道甘多年來他的投資手法有無改變呢？

下周再見。(詳細資料：置底位置)

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Appendix (至底位置)