【鍾Sir期貨投資筆記】 2023.03.26 美債黃金成新寵 Nick妙答Reddit仔Million Dollar Question (Patreon)

本週美債及黃金走勢強得驚人，原以為按照過去經驗，美債黃金一旦完成其避險功能後，就會回到最初的起點。怎料銀行危機未斷尾之餘，議息結果更加給予投資者高歌猛進的信心。市場重新回到2月初非農數據公佈之前，認為美聯儲「講就凶狠」，兩者價格更破了年初的高位。

黃金期貨(GC)日線圖】

【10年期美國國債期貨(ZN)日線圖】

儘管聯儲局上調今年通脹預期，略為下調經濟增長預測，並表示進一步收緊應該是合適，但市場還是相信加息週期將要結束，為什麼呢？除了最近銀行危機在冷卻信貸上「幫」了美聯儲一把，some additional policy firming這個字眼也給到重要的啟示。

最近有美聯儲傳聲筒之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos (該報的首席經濟記者，有料又有人脈) 就在Reddit上解答起網民的問題，其中一名Reddit仔/佬就問到「policy firming」一詞應該怎麼解讀。Nick便以2004-2006年加息週期的例子，指出當2005年12月官員們得出加息可能接近尾聲的結論時，就用了「some further measured policy firming」這個說法，並在2006年上半年繼續使用「policy firming」一詞直至6月加息週期結束。由此可見，這次用字的改變很可能是政策轉向的啟示。當然市場變化瞬息萬變，黑天鵝和經濟數據依然左右貨幣政策。我們和聯儲局都沒有水晶球，但當下來說資金就是要跑在週期之先。

【Nick Timiraos在Reddit的回覆】

【2004-2009年美國利率走勢】

之前專欄提過央行的需求和週期理論，金價看好但暫時難定目標價，隨口喊個天價雖然吸睛，但削弱了自己和讀者對市況改變時的判斷，比較肯定的是2000美元/盎司是基本目標，去年收盤水平是比較吸引的買入點；至於10年期美國國債期貨(ZN)，年內先看122水平 (終極目標更遠)，也就是去年八月時10年期美國國債孳息率約2.5%時的價格，不計算換月高水成本， 以116買入計，每張目標盈利已有6000美元了。

更多觀點分享，請參考FB專頁

投資先機- 鍾俊鏘 Joe https://www.facebook.com/55investfast

—-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

免責聲明

以上內容、資訊及言論僅供參考，並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或訂立任何協議，亦不就任何資料之準確性、完整性、正確性或適時性作出任何陳述、保證或承擔任何法律責任。