Bryan市況觀察(01/05/2023) (Patreon)

宏觀觀察

上周公佈幾個經濟數據，包括消費者信心指數，耐用品訂單數字，季度GDP，PCE Price index和密芝根消費情緒數字。

APR的消費者信心指數101.3，為過去9個月既低位，從加息周期開始到目前，消費者信心指數趨勢依然向下，維持時間亦接近兩年，媲美08金融海嘯，只不過下跌幅度比當時細（參考下圖, 資料來 源www.conference-board.org ），通脹依然高企，消費者謹慎花錢對經濟動力有負面影響。

耐用品新訂單在3月變番正數3.2%，耐用品是指「預計能被使用超過 3 年以上的商品」，包扣機械，汽車，家電，電腦和電子產品。參考下圖新訂單趨勢（資料來源www.census.gov），市場在庫存方面應該比較保守，貨品要確認得到流轉后再落新單，與借貸成本增加和對經濟信心不足有關，

連鎖反應帶出收縮既GDP，企業預計借貸成本上升，市場需求下降而減少庫存，2023首季度預計為1.1%，對上一個季度為2.6%。(資料來源 : www.bea.gov )

PCE為衡量通脹情況的一個關鍵參考數字，參考下圖 (資料來源www.bea.gov ), 美國 3 月份消費者支出沒有變化, PCE Price Index按月升0.1%，按年升4.2%， Core PCE Price Index按月升0.3%，按年升4.6%。從數字趨勢， Index有明顯下降趨勢 （油價目前被控制在70~80之間應該係原因之一），但Core Index向下趨勢無甘明顯。市場共識息口已經見頂，但預期9月開始減息係米做得到呢？我地繼續觀察。

Michigan Consumer Sentiment Final (APR)按月升2.4%，按年跌2.6%，參考下圖（資料來源www.sca.isr.umich.edu ）,目前消費者情緒趨勢雖然比幾個月前接近50年來最低落時回升不少，但與樂觀情緒還有一段明顯距離。

對目前通脹和經濟相關數字有個概念后，望下市場實際又點樣反應。

主要貨幣方面，美元持續受壓，代表美元指數的UUP價格動力持續向下，歐元維持向上趨勢，歐元區或個別歐洲國家的ETF亦再創出52周新高，英鎊價格動力再得以提升，女皇走后，英鎊因Mini Budget低見1.04，皇帝本周加冕，掙番啖氣，英鎊收係4月高位1.257，代表英國既ETF – EWU上周亦創出52周新高。SPY價格動力繼續向上，雖然上周二和周三急插，周四和周五已經完全收復失地仲要收高過上周一，代表恐慌指數VIX的ETF – VIXY亦在周五再創52周新低。日元和加紙沒有方向。

債券市場，新興市場，Corp Bond，High Yield，Treasury價格動力有大幅提升，10年以上Treasury價格動力向上最明顯，而代表接近持有現金既BIL價格動力有輕微下降。

(詳細資料：置底位置)

大市觀察

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

前文提到，大市價格動力改善顯著，但大市創新高的數目在上周繼續維持每日都少過創新低數目，這種負差距已經維持左10個星期。市場流向有實力及有執行能力度過高通脹和經濟困境的企業，遠離能力及實力相對弱勢/涯打既企業，汰弱留強，上周文章亦分享過藍籌超市情況和市場既正面反應。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，創新高的ETF數目比創新低多，創新高跑出的主題繼續有强勢歐元帶領代表歐洲的FEZ和EZU，代表個別歐洲國家的ETF例如EWQ（法國），EWG （德國），EWI （意大利），EWU （英國）等等，代表其它歐洲國家的ETF價格動力亦持續上升，歐洲比較全面，詳細可以參考 Global Country ETF List (置底位置) ，代表日本既ETF – EWJ和北美以外發達國家既ETF - EFA，代表全球必需消費主題既ETF – KXI，和建屋主題的ETF - ITB。

創新低的繼續有代表恐慌指數VIX的VXX和·VIXY ，代表潔净能源主題既PBW，小麥WEAT和地區銀行主題既KRE。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

周中檢討Walter Deemer’s Fund List ETF和隊長ETF速成班模擬ETF排名，動力排名TOP 10 沒有好大變化，都是黃金，銀，半導體，科技和AI/GPT軟硬件相關主題，而必需消費和公用主題的價格動力提升，必需消費更冲上TOP 10，金融主題亦未有好轉，前文亦提到，代表地區銀行既KRE再創52周新低，市場保持一定既避險心態。

從美股行業主題的價格動力可以望得到，在目前市況跑出的行業主題為通訊，科技和必需消費，帶動大市價格動力改善，亦呼應番創52周新高股份數目維持少過創新低數目而大市價格動力又有改善。

綜合觀察，市場流番入股，債，貨幣相對强勢的歐元區和日本市場。市場繼續流入傳統大價股，必需消費，科技，半導體和AI /GPT軟硬件相關主題，流出相對弱勢主題。

上周有分享過美國盟友既藍籌超市點樣在目前市況去維持及增長生意的應對方法，得到市場認同，創５２周新高。望番美國，META季度業績理想，上周創５２周新高。開源節流，每個CEO在目前市況就一定會做，節流可以好快做出效果，但開源就考功夫喇，亦是市場是否認同而繼續流入你間企業。另一隻科技巨企AAPL，繼ｂｕｙ－ｎｏｗ－ｐａｙ－ｌａｔｅｒ后，目前加入爭取存款，再向金融領域行前一步，令筆者想起某家以昆蟲作公司名字，從交易平台開始，利用客戶的賬戶餘額，一步一步殺入金融。AAPL目前離５２周新高不算遠，AAPL擁有全球甘多客戶的科技公司，未來會否成爲一家同時擁有科技＋金融的巨企呢？下周再見。

(詳細資料：置底位置)

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