FASE DELICATA E IMPORTANTE III (CAMBIO DI APPROCCIO?) (Patreon)

Prima di leggere questo post, si leggano i precedenti,

la Parte I: https://www.patreon.com/posts/123979527 

e la parte II: https://www.patreon.com/posts/124112068 

Nei post precedenti, abbiamo analizzato i principali fattori che hanno contribuito al calo sia del mercato azionario che di quello obbligazionario. Abbiamo inoltre stimato quanto il Sentiment di mercato e degli investitori sia negativo rispetto alle più significative flessioni passate e osservato come i recenti ribassi stiano rendendo le valutazioni dell'S&P 500— forse il più importante indice azionario per gli investitori — decisamente più equilibrate.

Bene, come affrontare questo momento di tensione?

Tanta, tanta, tanta yoga… e, soprattutto, la capacità di ignorare le solite voci catastrofiche, spesso alimentate da intenti poco trasparenti.

Detto ciò, se nei mesi scorsi abbiamo lavorato bene, evitando l’esposizione a determinati fattori (di cui abbiamo spesso parlato qui), è probabile che il portafoglio segni comunque una perdita rispetto a inizio anno. Tuttavia, tali perdite dovrebbero essere ampiamente contenute. Esempi? Aver evitato una concentrazione eccessiva sul settore tecnologico (-17%), aver dato maggiore spazio alle obbligazioni rispetto alle azioni (mercato azionario sviluppato -8%), non aver puntato troppo sui bond a lunga scadenza (-6,5%).

Queste misure sono state sufficienti per garantire un profitto nel 2025? Assolutamente no, ma va benissimo così! Quando calano simultaneamente il mercato azionario, quello obbligazionario e il dollaro, una flessione del nostro portafoglio è inevitabile. Tuttavia, se abbiamo adottato un approccio equilibrato, le perdite in corso dovrebbero risultare più che accettabili (nei portafogli che ho in gestione, ad esempio, neanche sono riuscito ad evitare le perdite ma la flessione media nel 2025, in base alla propensione al rischio, dati aggiornati a ieri, si stanno attestando tra lo 0% e il -4%, con una media generale del -2%).

Quindi, anche sia se siamo un pochino ansiosi (non c'è nulla di male) attualmente non c'è ancora motivo per essere preoccupati e i periodi di discesa dei mercati sono più che normali soprattutto dopo due anni molto positivi come il 2023 e il 2024, quindi affrontiamo tutto ciò che sta accadendo con serenità.

Dopo la solita predica, come mi sto muovendo e come guardo la situazione attuale.

In questo momento è fondamentale ricordare che le valutazioni azionarie sono diventate più interessanti rispetto alla maggior parte del 2024, mentre anche le obbligazioni offrono oggi rendimenti più elevati. Se il 2024 è stato un anno in cui la prudenza era essenziale, nonostante un mercato azionario apparentemente inarrestabile, il 2025 potrebbe rivelarsi un'ottima opportunità per chi investe con una prospettiva di lungo periodo. A patto, però, di aver mantenuto un approccio prudente nel 2024, riuscendo a contenere le perdite attuali entro livelli accettabili (è chiaro che se stavamo investendo il 70% in azioni a fine 2024, lo spazio di manovra ora sarebbe molto ridotto). L'importante ora è non lasciarsi trascinare dalla paura o dalla frenesia.

Questo significa che è il momento di lanciarsi in grandi acquisti o effettuare super mediazioni? No. A parte qualche modesto acquisto per sfruttare parzialmente l'attuale contesto di mercato, è essenziale evitare di farsi prendere dalla frenesia. Quando il sentiment di mercato è così negativo, le valutazioni di molti indici diventano più equilibrate, ma non ancora particolarmente economiche. Inoltre, la possibilità che la discesa prosegua non è trascurabile.

In questo scenario, potrebbe aver senso effettuare qualche piccolo acquisto, soprattutto su indici che hanno sofferto maggiormente, come l'S&P 500 o il Nasdaq le cui valutazioni si stanno normalizzando. Tuttavia, non bisogna trascurare nemmeno le obbligazioni a media scadenza, che stanno beneficiando di un rapido aumento dei rendimenti. In base alla propria situazione, potrebbe essere opportuno ruotare una parte del portafoglio dai bond a breve scadenza verso le medie, o inserire una piccola quota di lunghe. Su queste ultime, però, se sono già stati effettuati acquisti nel 2024, sarebbe prudente non esporsi eccessivamente: in un contesto di possibile escalation geopolitica (con economie di guerra), l'incertezza resta elevata.

L'aspetto più importante ora, soprattutto sul mercato azionario, è non lasciarsi spaventare dalla flessione rapida che molti portafogli hanno subito in poche settimane. Se le perdite registrate sono state limitate a pochi punti percentuali, ma al contempo alcuni indici stanno segnando ribassi superiori al 10%, è chiaro che si potrebbero presentare opportunità interessanti in ottica di medio-lungo periodo.

Un altro errore classico potrebbe essere: aver gestito bene la fase attuale (evitando di concentrare troppo il portafoglio sugli indici azionari più cari o bond lunghi), contenendo le perdite, ma poi sprecare ora questa opportunità effettuando troppi acquisti o mediazioni a questi livelli. Anche se il mercato dovesse rimbalzare rapidamente, i prezzi attuali, in un’ottica di medio-lungo periodo, non sono ancora così vantaggiosi. Se investiamo tutto ora, rischiamo di non avere margine di manovra nel momento in cui potrebbero emergere opportunità davvero interessanti.

Quindi, salvo piccoli acquisti mirati, attenderò che il sentiment di mercato o il trend attuale si stabilizzi, per poi valutare più importanti rotazioni e/o investimenti più decisi.

In sintesi, se il 2024 è stato l’anno della prudenza, ora è il momento di prepararsi con calma a un cambio di prospettiva. L’importante è non farsi prendere né dal panico né dalla frenesia. Ovviamente continuerò a raccontare qui come sto gestendo la situazione e cosa penso.

Come sempre, ricordiamo che queste sono solo le mie opinioni e non costituiscono consigli di investimento. L’approccio da adottare dipende infatti anche dalla propria situazione personale e dalla composizione attuale del portafoglio. Quindi, massima attenzione!

Buona serata a tutti e al prossimo aggiornamento! Ma soprattutto... tanta Yoga!

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